二季度我國GDP同比增速回升至7.9%,，6月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速反彈至10.7%,，發(fā)電量和用電量雙雙實現(xiàn)正增長，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)4個月高于50%,。一組組數(shù)據(jù)印證了“保增長”措施已經(jīng)取得實效。
更令人欣慰的是，推動我國經(jīng)濟回暖的因素下半年可能仍將持續(xù),。由于“保增長”措施逐步顯現(xiàn)以及基期因素影響，下半年我國GDP增速很可能回升至8%以上甚至9%,，物價指數(shù)也將呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢,。不過回暖的預期無法掩蓋問題和矛盾，事實上,，我國經(jīng)濟下半年至少面臨五大挑戰(zhàn),。
第一，投資過快增長以及產(chǎn)能過剩的壓力,。上半年,，我國全社會固定資產(chǎn)投資增速高達33.5%，同時我國產(chǎn)能過剩壓力仍然明顯，比如,，二季度鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)能力利用率僅為73.1%,。投資形成的生產(chǎn)能力終究要通過內(nèi)、外需來消化,，而我國目前總體仍處于需求不足的情況,，投資高速增長在一定程度上可能凸顯供需矛盾。
第二,，外匯儲備增速進一步加快,。二季度我國外匯儲備凈增1779億美元，除去貿(mào)易順差和FDI因素,，短期資本流入加快的現(xiàn)象值得警惕,。“熱錢”流入有可能催生我國新一輪資產(chǎn)泡沫,，給人民幣匯率帶來壓力,，并加大巨額外匯儲備保值增值的難度。
第三,，信貸過快增長以及可能伴生的資產(chǎn)泡沫,。當前銀行業(yè)尚未出現(xiàn)惜貸情緒，大量政府投資項目仍需要落實和追加配套資金,，而全年新增信貸有望達到或超過10萬億元,。信貸規(guī)模的迅速增長對防止經(jīng)濟過快下滑起到了直接作用，但也可能出現(xiàn)部分資金滯留在銀行系統(tǒng)內(nèi),，或違規(guī)流入股市樓市,，并帶來金融機構(gòu)不良資產(chǎn)率提高的隱憂。
在此背景下,，樓市泡沫是否重現(xiàn)同樣為人所關(guān)注,。前兩年不少城市房價并未完全調(diào)整到位，而是通過減少供應和成交渡過了調(diào)整期,。如果今年下半年房地產(chǎn)價格過快上漲,，“逼迫”政府出臺緊縮手段，那么將打擊剛剛有所復蘇的房地產(chǎn)開發(fā)投資,，并影響相關(guān)十多個行業(yè)的生產(chǎn)和消費,。
第四，企業(yè)利潤恢復緩慢,，“宏觀熱微觀冷”的局面亟待改觀,。與GDP、投資,、消費等宏觀指標相比,，目前我國的企業(yè)利潤,、就業(yè)、收入等微觀層面的指標相對低迷,。1-5月我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降22.9%,。二季度末，農(nóng)村勞動力外出務工人數(shù)比一季度增長2.6%,，就業(yè)面臨的壓力和困難還比較大,。這在一定程度上反映出當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下的增長仍然是相對低質(zhì)量的，微觀經(jīng)濟主體未能相應分享到GDP增長帶來的好處,。
第五,，出口復蘇仍待時日。上半年我國出口累計同比降幅達21.8%,，為十余年來最大跌幅。盡管近兩個月環(huán)比數(shù)據(jù)有些反彈,，但目前尚不能判斷是趨勢性好轉(zhuǎn),，還是季節(jié)性影響等特殊因素所致。目前業(yè)界較為樂觀的預計是,，四季度前后我國出口有望扭轉(zhuǎn)同比負增長局面,，但更多人認為外需復蘇需要一兩年甚至更長時間。
除此之外,，未來我國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)還包括：通脹預期抬頭,，消費增長乏力，財政債務增多等,。這些問題雖然紛繁復雜,，但仔細觀察可以發(fā)現(xiàn)，它們一方面來自我國經(jīng)濟固有的增長體制和結(jié)構(gòu)而出現(xiàn)的“頑疾”,，如投資,、外儲和信貸三大增速過快，事實上它們前兩年就被稱為宏觀經(jīng)濟的“三過”問題,；另一方面則來自當前經(jīng)濟的客觀環(huán)境,，即需求不足仍是我國經(jīng)濟主要矛盾，這也說明以“保增長”為主基調(diào)的宏觀調(diào)控不能動搖,。
當然與困難相比,，我國面臨的有利條件要更多，全年應能實現(xiàn)8%左右的經(jīng)濟增長,。但未雨綢繆,，對上述五大問題保持警惕，并及時部署有針對性,、預見性的措施,，更有利于我國經(jīng)濟復蘇大局的健康推進,。
