中美雙方7月27日在華盛頓舉行2009年首輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話。中國(guó)目前大約持有超8000億美元的美國(guó)國(guó)債,，如何保障在美投資的安全成為最受關(guān)注話題之一
美債緣何仍受青睞,？
今年4月份，中國(guó)首度減持44億美元美國(guó)國(guó)債。但減持勢(shì)頭沒(méi)有持續(xù),，5月份380億美元的單月增持幅度創(chuàng)下金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的高點(diǎn),，至此我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到8015億美元。
以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中占比八成,。國(guó)巨創(chuàng)業(yè)投資總裁,、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛認(rèn)為，購(gòu)買各種外幣資產(chǎn),，美國(guó)國(guó)債相比其他貨幣,，還算一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇,，因?yàn)閺谋窘饟p失來(lái)講,，美國(guó)國(guó)債享有國(guó)家信用，相對(duì)安全,。
復(fù)旦大學(xué)美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)友對(duì)記者強(qiáng)調(diào),，一定要摒棄完全以經(jīng)濟(jì)收益來(lái)評(píng)價(jià)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的行為，應(yīng)從更寬的角度來(lái)衡量,，比如對(duì)美國(guó)希望中國(guó)幫忙的回應(yīng)以及中美戰(zhàn)略關(guān)系等,。即使僅從投資效益的角度出發(fā)，到目前為止,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備也很難找到一個(gè)妥帖的,、百分之百盈利的投資渠道。在他看來(lái),，中投投資黑石的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn),。
外匯專家陳炳才也認(rèn)為，已經(jīng)形成并不斷增長(zhǎng)的高額外匯儲(chǔ)備,，無(wú)論投資于何種資產(chǎn),，其價(jià)值都處在不斷變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。而我國(guó)作為國(guó)際市場(chǎng)上的大買家,，一旦重倉(cāng)介入某種資產(chǎn)或大宗商品,，自然會(huì)大幅拉高這種資產(chǎn)的價(jià)格，反而會(huì)帶來(lái)不必要的儲(chǔ)備損失,。在這種情況下,，外儲(chǔ)的流向必然傾向于相對(duì)安全性、流動(dòng)性更高的美國(guó)國(guó)債,。
如何確保投資安全,？
既然美國(guó)國(guó)債仍然是我國(guó)外匯儲(chǔ)備的重要選擇之一，那么如何確保投資安全便被置于首要位置,。
專家指出,，作出具體保值規(guī)定是本次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話最值得期待的內(nèi)容。“美國(guó)國(guó)內(nèi)關(guān)于出臺(tái)第二個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的呼聲頗為高漲,。外界由此擔(dān)憂美元將繼續(xù)貶值,，因?yàn)橐坏┏雠_(tái)‘第二計(jì)劃’，美國(guó)政府的資金來(lái)源不外乎是增發(fā)國(guó)債或增加貨幣投放,。美國(guó)作為一個(gè)金融大國(guó),，有義務(wù)保持美元匯率的穩(wěn)定�,！蹦Ω笸ǘ驴偨�(jīng)理兼中國(guó)市場(chǎng)主席李晶表示,。
2007年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁爾森認(rèn)為，中國(guó)政府和民間可以向美國(guó)政策制定者施加一些影響,，要求美方制定一些對(duì)策,，比方說(shuō)可以說(shuō)服美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)一些加稅法案。不過(guò),，宋國(guó)友卻認(rèn)為,，征收消費(fèi)稅的做法不可能得到國(guó)會(huì)通過(guò)，使用其他手段來(lái)貼補(bǔ)美債的損失風(fēng)險(xiǎn)更為恰當(dāng),。
有專家提出,，如果繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，中國(guó)可以跟美國(guó)談判獲得一些抵押物,，或者直接進(jìn)行大公司股權(quán)交換,。另外還可以建立一個(gè)類似于董事會(huì)的機(jī)構(gòu)，美國(guó)在使用國(guó)債或者美聯(lián)儲(chǔ)新印鈔票的時(shí)候,，定期向中國(guó)作一些匯報(bào)或者通報(bào),，得到中國(guó)的部分允許，這些都是可行的辦法,。
如果美國(guó)不能保證我國(guó)投資的安全,，那么美國(guó)需要在其他方面作出讓步。比如美國(guó)要承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的地位,，對(duì)中國(guó)開(kāi)放高科技出口,，對(duì)中國(guó)的公民開(kāi)放旅游市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)的銀行業(yè),、金融業(yè)開(kāi)放金融市場(chǎng)等,。
不買美債買什么,？
“美國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)方案,、向市場(chǎng)注入流動(dòng)性,，大量貨幣投放造成通脹的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國(guó)外機(jī)構(gòu)或政府來(lái)說(shuō),，美國(guó)兜售美債無(wú)疑是為了轉(zhuǎn)嫁美元貶值的風(fēng)險(xiǎn),�,！睂O飛說(shuō)。中國(guó)目前用外匯儲(chǔ)備購(gòu)買的美元資產(chǎn),，未來(lái)潛在的巨大損失風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大,，這已經(jīng)是眾所周知的事實(shí)。所以,，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備投資不能完全集中在美元資產(chǎn)上面,，盡量使外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資多元化。
“外匯儲(chǔ)備亟待結(jié)構(gòu)性調(diào)整,。我建議,，趁金融危機(jī)見(jiàn)底的時(shí)候，大量低價(jià)購(gòu)買新能源,、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)以及大型企業(yè)股權(quán),。未來(lái)升值能夠抵消和填補(bǔ)通脹和美元貶值帶來(lái)的損失，美國(guó)國(guó)債也要買,，外儲(chǔ)組合配置需要優(yōu)化,�,！睂O飛說(shuō),。不過(guò)，宋國(guó)友卻認(rèn)為,，有錢未必能買到技術(shù)和資源等受政治因素限制的產(chǎn)品,。在不久的將來(lái)，可能有新能源代替石油的使用,，國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)也不太確定,，因此，購(gòu)買資源型產(chǎn)品或者技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)也不得不考慮,。
國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日對(duì)中國(guó)駐外使節(jié)表示,，加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，把外匯儲(chǔ)備運(yùn)用與企業(yè)“走出去”結(jié)合起來(lái),。這被認(rèn)為是官方首次宣示直接支持企業(yè)購(gòu)買海外資產(chǎn)政策,。另外，近日中投在沉寂一段時(shí)間后,，開(kāi)始在國(guó)際酒業(yè),、礦產(chǎn)、基金信托方面表現(xiàn)活躍,，大型油企也加快了海外并購(gòu)擴(kuò)張步伐,。
美債臺(tái)高筑釀風(fēng)險(xiǎn)？
根據(jù)7月最新數(shù)據(jù),，美國(guó)國(guó)債已達(dá)11萬(wàn)億美元,，約占美國(guó)GDP總量3/4,。美國(guó)國(guó)債總量在布什政府期間從4萬(wàn)億美元陡增到近10萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)迅猛,，奧巴馬上臺(tái)后提出各種經(jīng)濟(jì)紓困方案,，使得債臺(tái)更加高筑。目前,，國(guó)債還在以一年一萬(wàn)億美元的速度增長(zhǎng),。
“美國(guó)國(guó)債發(fā)行量非常大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)際警戒線,，比較危險(xiǎn),。中國(guó)國(guó)債余額在GDP的占比一直控制在20%以內(nèi)�,！睂O飛說(shuō)：“美元作為國(guó)際貨幣,，除了印鈔機(jī)外，扮演的角色還有提款機(jī),，通過(guò)發(fā)債將其他國(guó)家的財(cái)富用在美國(guó)國(guó)內(nèi),，為美國(guó)消費(fèi)者和經(jīng)濟(jì)服務(wù)�,！�
“從對(duì)GDP的占比來(lái)看,，美國(guó)國(guó)債相當(dāng)大�,！彼螄�(guó)友認(rèn)為,，這將削減其他國(guó)家繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的信心，擔(dān)憂美國(guó)是否有足夠多的國(guó)民經(jīng)濟(jì)總值和經(jīng)濟(jì)總量來(lái)償還債務(wù),？如果有,，又將以一種什么方式來(lái)償還？是美元貶值還是聯(lián)邦赤字,？而這些措施,，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)造成更不好的負(fù)面影響？這些問(wèn)題都需要作出回答,。(李畫)
