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30年改革開放,，已經(jīng)為中國實(shí)施百年發(fā)展的重大戰(zhàn)略奠定了重要的物質(zhì)基礎(chǔ),、人力基礎(chǔ),、資源基礎(chǔ),、資本基礎(chǔ),。而中國資本市場也已完成18年的投資成本期,，而后10-20年中國將經(jīng)歷資本市場的回報(bào)期,。在中國資本市場逐步成熟期,，股市投資者為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展率先做出了巨大貢獻(xiàn),。雖然這種貢獻(xiàn)涉及到利益格局的深刻調(diào)整,，同時(shí)也使得這一市場的眾多參與者財(cái)富縮水,。但是，站在當(dāng)前和今后長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略高度,，可以確定,，正是中國資本市場融資功能這一重要作用的有效發(fā)揮，構(gòu)成了中國在過去一年強(qiáng)勢戰(zhàn)勝各種艱險(xiǎn)考驗(yàn),、有效抵御重大沖擊的重要因素,，也為即將到來的投資回報(bào)期奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
未來10-20年,，中國的資本市場將進(jìn)入前所未有的戰(zhàn)略發(fā)展時(shí)期,。這是由我國資本市場所處戰(zhàn)略位置所決定的。
首先,，中國的股市已經(jīng)完全融入了國家重大戰(zhàn)略決策體系,，同時(shí)也具備了歷史上最好的政策環(huán)境。胡錦濤總書記在紀(jì)念黨的十一屆三中全會(huì)召開30周年大會(huì)上的重要講話里指出：“必須積極探索能夠極大解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力,、充分發(fā)揮全社會(huì)發(fā)展積極性的體制機(jī)制,，放手讓一切勞動(dòng)、知識(shí),、技術(shù),、管理、資本的活力競相迸發(fā),，讓一切創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的源泉充分涌流”,，這成為黨和國家對資本市場大力發(fā)展和扶持的最新也是最為重要的綱領(lǐng)性文獻(xiàn)和指針，從前所未有的戰(zhàn)略高度指出了中國資本市場的重要位置和關(guān)鍵作用,。
第二,，開始于2004年的股權(quán)分置改革，革除了中國資本市場因股權(quán)分置而導(dǎo)致的利益分置,、價(jià)格分置等制度弊端,，至少從制度層面解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題。最具代表性的是2004年1月31日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》以及2008年12月8發(fā)布的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》兩個(gè)綱領(lǐng)性文獻(xiàn),，都賦予了資本市場重要的戰(zhàn)略地位,。由此使中國資本市場成為全球關(guān)注的重要市場。
第三,，我國已將歷時(shí)30年嘔心瀝血積累起來的國家核心支柱產(chǎn)業(yè),、企業(yè)放置于這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與利益共存、機(jī)遇和挑戰(zhàn)同在的市場,，將國家和全民命運(yùn)同資本市場緊緊聯(lián)系在一起,。包括中國石油、中國石化,、工商銀行,、中國人壽,、中國聯(lián)通等一大批關(guān)系國計(jì)民生的重點(diǎn)企業(yè)先后上市，使資本市場的質(zhì)量結(jié)構(gòu)容量得到根本性改善,，上市公司已經(jīng)成為支撐國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的重要力量,。
第四，融資功能得到充分發(fā)揮,。特別是自股權(quán)分置改革開始,，股市籌措資金大幅上升。截至2008年,，境內(nèi)上市公司家數(shù)達(dá)到了1675家(A,、B股公司)。境內(nèi)資本市場累計(jì)為企業(yè)融資2.3萬億元人民幣,；共有159家境內(nèi)公司到境外上市,，籌資總額1120億美元。通過境內(nèi)和境外共計(jì)籌措資金總額超過了3萬億人民幣,，許多身陷發(fā)展瓶頸的國有企業(yè)由此獲得新生。
第五,，截止到2008年底,，滬深兩市股票賬戶數(shù)和開放式基金開戶數(shù)雙雙超過了1.2億多戶。從投資者隊(duì)伍來看,，中國1億多人和千萬個(gè)家庭將是中國資本市場繼續(xù)發(fā)展壯大的最為關(guān)鍵的中堅(jiān)力量,，也成為30年改革開放取得舉世矚目成就的重要標(biāo)志之一。
未來,，中國經(jīng)濟(jì)將突出體現(xiàn)在更加注重環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè),，更加注重資源科學(xué)開發(fā)和有效利用，更加注重全民整體和文化水平的提高,，更加注重科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新,，更加注重社會(huì)保障和醫(yī)療保障，更加注重維護(hù)國家安全和經(jīng)濟(jì)安全,。這都將給資本市場突出體現(xiàn)在給投資者帶來良好回報(bào)的機(jī)制和體制創(chuàng)造了條件,。
目前已進(jìn)入農(nóng)村資本快速成長期
近年來，我國上市公司業(yè)績和規(guī)模同步快速增長,，一大批實(shí)力超群,、效益遞增的重量級企業(yè)先后涌現(xiàn)。特別是自2006年開始恢復(fù)新股發(fā)行和融資以來,，兩年募集資金總額超過了前15年的總和,，這些資金已經(jīng)或繼續(xù)為上市公司從根本上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合、升級換代,、擴(kuò)大市場,、提高效益產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響,，其蘊(yùn)含的效能必將成為啟動(dòng)一輪高效回饋投資者的周期。
目前,，中國已經(jīng)完成了以股權(quán)分置改革為標(biāo)志的資本投入夯實(shí)基本期,，下一步，中國資本市場將進(jìn)入農(nóng)村資本快速增長期,，并在2015年之前形成以農(nóng)村農(nóng)業(yè)農(nóng)民為主的金融市場,。
中國有2.25億的農(nóng)民工，他們辛勤耕耘于城鄉(xiāng)之間,，蘊(yùn)含并且形成了巨大的生產(chǎn)力,，這構(gòu)成了我國有別于其他任何一個(gè)國家的重大標(biāo)志，也成為最具中國特色的資本市場快速增長的一大層級,。近年來,，中國農(nóng)村8億多居民特別是2.25億農(nóng)民工的金融和投資意識(shí)的普遍提升，并已經(jīng)邁出了實(shí)質(zhì)性投資步伐,。
農(nóng)村資本市場之所以成為中國資本市場新一輪增長的引擎,，第一，農(nóng)民工每年在城鄉(xiāng)之間流動(dòng)所引發(fā)的農(nóng)村思想觀念,、投資意識(shí),、理財(cái)思維、創(chuàng)業(yè)行為等將有效帶動(dòng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和新的投資群體,；第二,，銀行、信托,、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu),，將必然意識(shí)到到整個(gè)中國農(nóng)村整體財(cái)富增長的重大機(jī)遇，加快向城鄉(xiāng)結(jié)合部以及農(nóng)村腹地滲透,，實(shí)施擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn),、擴(kuò)大資源、擴(kuò)大市場的新型戰(zhàn)略目標(biāo),，有效引導(dǎo)和帶動(dòng)更多的農(nóng)村人口關(guān)注和投身資本市場,，形成中國資本成長的新生力量；第三,，接受高等教育的農(nóng)村人口總體數(shù)量出現(xiàn)質(zhì)的飛躍,，并由此催生全體農(nóng)村居民金融投資意識(shí)的廣泛普及；第四,，中外金融機(jī)構(gòu)積極開發(fā)適合廣大農(nóng)村居民的多層級金融產(chǎn)品,，并通過價(jià)值體現(xiàn)產(chǎn)生新的推廣效應(yīng)；第五，科技,、文化,、體育等產(chǎn)業(yè)迅速同農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民展開產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深入合作，促使新興產(chǎn)業(yè)和分工在農(nóng)村興起,，形成新的資本增長動(dòng)能,。
自2009年開始，中國將演繹新一輪的農(nóng)村資本快速增長期,。預(yù)計(jì)將在2015年之前形成以農(nóng)村,、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民為主的資本成長層級,。僅就證券市場而言,，中國廣大農(nóng)村和城鄉(xiāng)結(jié)合部將會(huì)出現(xiàn)企業(yè)上市熱潮，年均將有1000萬以上的農(nóng)村居民和機(jī)構(gòu)投身資本市場,，中國資本市場依然處于高速增長遞進(jìn)的快車道上,。(《中國經(jīng)濟(jì)周刊》根據(jù)北京大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)管理研究中心證券市場與政策研究所所長李國魂做客《中國經(jīng)濟(jì)周刊》“每月講壇”時(shí)的演講采訪整理。)
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