發(fā)表評論
30年改革開放,，已經(jīng)為中國實施百年發(fā)展的重大戰(zhàn)略奠定了重要的物質基礎,、人力基礎,、資源基礎,、資本基礎,。而中國資本市場也已完成18年的投資成本期,，而后10-20年中國將經(jīng)歷資本市場的回報期,。在中國資本市場逐步成熟期,，股市投資者為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展率先做出了巨大貢獻,。雖然這種貢獻涉及到利益格局的深刻調整,，同時也使得這一市場的眾多參與者財富縮水。但是,，站在當前和今后長遠發(fā)展的戰(zhàn)略高度,，可以確定，正是中國資本市場融資功能這一重要作用的有效發(fā)揮,，構成了中國在過去一年強勢戰(zhàn)勝各種艱險考驗,、有效抵御重大沖擊的重要因素，也為即將到來的投資回報期奠定了堅實基礎,。
未來10-20年,，中國的資本市場將進入前所未有的戰(zhàn)略發(fā)展時期。這是由我國資本市場所處戰(zhàn)略位置所決定的,。
首先,，中國的股市已經(jīng)完全融入了國家重大戰(zhàn)略決策體系，同時也具備了歷史上最好的政策環(huán)境,。胡錦濤總書記在紀念黨的十一屆三中全會召開30周年大會上的重要講話里指出：“必須積極探索能夠極大解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力,、充分發(fā)揮全社會發(fā)展積極性的體制機制，放手讓一切勞動,、知識,、技術、管理,、資本的活力競相迸發(fā),，讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流”,，這成為黨和國家對資本市場大力發(fā)展和扶持的最新也是最為重要的綱領性文獻和指針，從前所未有的戰(zhàn)略高度指出了中國資本市場的重要位置和關鍵作用,。
第二,，開始于2004年的股權分置改革，革除了中國資本市場因股權分置而導致的利益分置,、價格分置等制度弊端,，至少從制度層面解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題。最具代表性的是2004年1月31日國務院發(fā)布的《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》以及2008年12月8發(fā)布的《關于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》兩個綱領性文獻,，都賦予了資本市場重要的戰(zhàn)略地位,。由此使中國資本市場成為全球關注的重要市場。
第三,，我國已將歷時30年嘔心瀝血積累起來的國家核心支柱產(chǎn)業(yè),、企業(yè)放置于這個風險與利益共存、機遇和挑戰(zhàn)同在的市場,，將國家和全民命運同資本市場緊緊聯(lián)系在一起,。包括中國石油、中國石化,、工商銀行,、中國人壽、中國聯(lián)通等一大批關系國計民生的重點企業(yè)先后上市,，使資本市場的質量結構容量得到根本性改善,，上市公司已經(jīng)成為支撐國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展的重要力量。
第四,，融資功能得到充分發(fā)揮,。特別是自股權分置改革開始，股市籌措資金大幅上升,。截至2008年，境內(nèi)上市公司家數(shù)達到了1675家(A,、B股公司),。境內(nèi)資本市場累計為企業(yè)融資2.3萬億元人民幣；共有159家境內(nèi)公司到境外上市,，籌資總額1120億美元,。通過境內(nèi)和境外共計籌措資金總額超過了3萬億人民幣，許多身陷發(fā)展瓶頸的國有企業(yè)由此獲得新生,。
第五,，截止到2008年底，滬深兩市股票賬戶數(shù)和開放式基金開戶數(shù)雙雙超過了1.2億多戶,。從投資者隊伍來看,，中國1億多人和千萬個家庭將是中國資本市場繼續(xù)發(fā)展壯大的最為關鍵的中堅力量,，也成為30年改革開放取得舉世矚目成就的重要標志之一。
未來,，中國經(jīng)濟將突出體現(xiàn)在更加注重環(huán)境保護和生態(tài)建設,，更加注重資源科學開發(fā)和有效利用，更加注重全民整體和文化水平的提高,，更加注重科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新,，更加注重社會保障和醫(yī)療保障，更加注重維護國家安全和經(jīng)濟安全,。這都將給資本市場突出體現(xiàn)在給投資者帶來良好回報的機制和體制創(chuàng)造了條件,。
目前已進入農(nóng)村資本快速成長期
近年來，我國上市公司業(yè)績和規(guī)模同步快速增長,，一大批實力超群,、效益遞增的重量級企業(yè)先后涌現(xiàn)。特別是自2006年開始恢復新股發(fā)行和融資以來,，兩年募集資金總額超過了前15年的總和,，這些資金已經(jīng)或繼續(xù)為上市公司從根本上進行產(chǎn)業(yè)整合、升級換代,、擴大市場,、提高效益產(chǎn)生重大而深遠的影響，其蘊含的效能必將成為啟動一輪高效回饋投資者的周期,。
目前,，中國已經(jīng)完成了以股權分置改革為標志的資本投入夯實基本期，下一步,，中國資本市場將進入農(nóng)村資本快速增長期,，并在2015年之前形成以農(nóng)村農(nóng)業(yè)農(nóng)民為主的金融市場。
中國有2.25億的農(nóng)民工,，他們辛勤耕耘于城鄉(xiāng)之間,，蘊含并且形成了巨大的生產(chǎn)力，這構成了我國有別于其他任何一個國家的重大標志,，也成為最具中國特色的資本市場快速增長的一大層級,。近年來，中國農(nóng)村8億多居民特別是2.25億農(nóng)民工的金融和投資意識的普遍提升,，并已經(jīng)邁出了實質性投資步伐,。
農(nóng)村資本市場之所以成為中國資本市場新一輪增長的引擎，第一,，農(nóng)民工每年在城鄉(xiāng)之間流動所引發(fā)的農(nóng)村思想觀念,、投資意識、理財思維,、創(chuàng)業(yè)行為等將有效帶動金融創(chuàng)新產(chǎn)品和新的投資群體,；第二,，銀行、信托,、證券公司等各類金融機構,，將必然意識到到整個中國農(nóng)村整體財富增長的重大機遇，加快向城鄉(xiāng)結合部以及農(nóng)村腹地滲透,，實施擴大網(wǎng)點,、擴大資源、擴大市場的新型戰(zhàn)略目標,，有效引導和帶動更多的農(nóng)村人口關注和投身資本市場,，形成中國資本成長的新生力量；第三,，接受高等教育的農(nóng)村人口總體數(shù)量出現(xiàn)質的飛躍,，并由此催生全體農(nóng)村居民金融投資意識的廣泛普及；第四,，中外金融機構積極開發(fā)適合廣大農(nóng)村居民的多層級金融產(chǎn)品,，并通過價值體現(xiàn)產(chǎn)生新的推廣效應；第五,，科技,、文化、體育等產(chǎn)業(yè)迅速同農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民展開產(chǎn)業(yè)轉型的深入合作,，促使新興產(chǎn)業(yè)和分工在農(nóng)村興起,，形成新的資本增長動能。
自2009年開始,，中國將演繹新一輪的農(nóng)村資本快速增長期,。預計將在2015年之前形成以農(nóng)村、農(nóng)業(yè),、農(nóng)民為主的資本成長層級,。僅就證券市場而言，中國廣大農(nóng)村和城鄉(xiāng)結合部將會出現(xiàn)企業(yè)上市熱潮,，年均將有1000萬以上的農(nóng)村居民和機構投身資本市場,，中國資本市場依然處于高速增長遞進的快車道上。(《中國經(jīng)濟周刊》根據(jù)北京大學公共經(jīng)濟管理研究中心證券市場與政策研究所所長李國魂做客《中國經(jīng)濟周刊》“每月講壇”時的演講采訪整理,。)
