1956年，在華爾街仍處于上升趨勢之時(shí),，在華爾街奮斗了42年的格雷厄姆卻決定從華爾街隱退,。由于找不到合適的人接管格雷厄姆-紐曼公司，格雷厄姆-紐曼公司不得不宣布解散,。格雷厄姆在解散了格雷厄姆-紐曼公司后,，選擇加州大學(xué)開始了他的執(zhí)教生涯，他想把他的思想傳播給更多人,。
格雷厄姆依靠自己的努力和智慧所創(chuàng)立的證券分析理論影響了一代又一代的投資者,。他所培養(yǎng)的一大批弟子，如沃倫·巴菲特等人在華爾街異軍突起,，成為了新一代的投資大師,，并延續(xù)著格雷厄姆的證券分析學(xué)說。
格雷厄姆給投資者的六大忠告：
一,、做一名真正的投資者
格雷厄姆認(rèn)為,，雖然投機(jī)行為在證券市場上有它一定的定位，但由于投機(jī)者僅僅為了尋求利潤而不注重對股票內(nèi)在價(jià)值的分析,，往往容易受到“市場先生”的左右,，陷入盲目投資的誤區(qū)，股市一旦發(fā)生大的波動(dòng)常常使他們陷于血本無歸的境地,。而謹(jǐn)慎的投資者只在充分研究的基礎(chǔ)上作出投資決策,，所冒風(fēng)險(xiǎn)要少得多，而且可以獲得穩(wěn)定的收益,。
二,、注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
一般人認(rèn)為在股市中利潤與風(fēng)險(xiǎn)始終是成正比的，而在格雷厄姆看來,，這是一種誤解,。格雷厄姆認(rèn)為，通過最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)而獲得利潤，甚至是無風(fēng)險(xiǎn)而獲利,，這在實(shí)質(zhì)上是高利潤,；在低風(fēng)險(xiǎn)的策略下獲取高利潤也并非沒有可能；高風(fēng)險(xiǎn)與高利潤并沒有直接的聯(lián)系,，往往是投資者冒了很大的風(fēng)險(xiǎn),，而收獲的卻只是風(fēng)險(xiǎn)本身，即慘遭虧損,，甚至血本無歸,。投資者不能靠莽撞投資，而應(yīng)學(xué)會(huì)理智投資,，時(shí)刻注意對投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避,。
三、以懷疑的態(tài)度去了解企業(yè)
一家公司的股價(jià)在其未來業(yè)績的帶動(dòng)下不斷向上攀升,，投資者切忌盲目追漲,，而應(yīng)以懷疑的態(tài)度去了解這家公司的真實(shí)狀況。因?yàn)榧词故遣扇∽顕?yán)格的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,，近期內(nèi)的盈余也可能是會(huì)計(jì)師所偽造的,。而且公司采用不同的會(huì)計(jì)政策對公司核算出來的業(yè)績也會(huì)造成很大差異。投資者應(yīng)注意仔細(xì)分析這些新產(chǎn)生的業(yè)績增長是真正意義上的增長,，還是由于所采用的會(huì)計(jì)政策帶來的,，特別是對會(huì)計(jì)報(bào)告的附加內(nèi)容更要多加留意。任何不正確的預(yù)期都會(huì)歪曲企業(yè)的面貌,，投資者必須盡可能準(zhǔn)確地作出評估,，并且密切注意其后續(xù)發(fā)展。
四,、當(dāng)懷疑產(chǎn)生時(shí),，想想品質(zhì)方面的問題
如果一家公司營運(yùn)不錯(cuò)，負(fù)債率低,，資本收益率高,，而且股利已連續(xù)發(fā)放了一些年，那么,，這家公司應(yīng)該是投資者理想的投資對象,。只要投資者以合理的價(jià)格購買該類公司股票，投資者就不會(huì)犯錯(cuò),。格雷厄姆同時(shí)提請投資者,，不要因所持有的股票暫時(shí)表現(xiàn)不佳就急于拋棄它，而應(yīng)對其保持足夠的耐心,，最終將會(huì)獲得豐厚的回報(bào),。
五,、規(guī)劃良好的投資組合
格雷厄姆認(rèn)為，投資者應(yīng)合理規(guī)劃手中的投資組合,，手中資金可視股票和債券的價(jià)格變化而靈活分配其比重。當(dāng)股票的盈利率高于債券時(shí),，投資者可多購買一些股票,；當(dāng)股票的盈利率低于債券時(shí)，投資者則應(yīng)多購買債券,。當(dāng)然,，格雷厄姆也特別提醒投資者，使用上述規(guī)則只有在股市牛市時(shí)才有效,。一旦股市陷入熊市時(shí),，投資者必須當(dāng)機(jī)立斷賣掉手中所持有的大部分股票和債券，而僅保持25%的股票或債券,。這25%的股票和債券是為了以后股市發(fā)生轉(zhuǎn)向時(shí)所預(yù)留的準(zhǔn)備,。
六、關(guān)注公司的股利政策
投資者在關(guān)注公司業(yè)績的同時(shí),，還必須關(guān)注該公司的股利政策,。一家公司的股利政策既體現(xiàn)了它的風(fēng)險(xiǎn)，又是支撐股票價(jià)格的一個(gè)重要因素,。如果一家公司堅(jiān)持了長期的股利支付政策,，這表示該公司具有良好的“體質(zhì)”及有限的風(fēng)險(xiǎn)。且相比較來說,，實(shí)行高股利政策的公司通常會(huì)以較高的價(jià)格出售,，而實(shí)行低股利政策的公司通常只會(huì)以較低的價(jià)格出售。投資者應(yīng)將公司的股利政策作為衡量投資的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn),。(韋夏怡)
